[太平洋]12月贸易数据点评：出口强势收官，进口同比增速大幅上升

报告摘要 　　事件：1月14日，海关总署发布数据显示，12月中国以美元计价出口3577.8亿美元，同比增长6.6%，前值增长5.9%。进口2436.4亿美元，同比增长5.7%，前值增长1.9%。中国12月贸易顺差1141.47亿美元，前值为1116.8亿美元。 　　一、全球经济景气度持续复苏叠加市场多元化发展，出口延续正增 　　12月我国出口3577.8亿美元，同比增长6.6%，而上月同比增长5.9%，全年累计同比增长5.5%，12月出口环比增长8.4%，高于2020-2024年均值4.7%。本月出口同比增速在去年高基数背景下继续上行，可能受以下因素影响：一是12月全球制造业PMI环比增长50.4%，维持在荣枯线以上，全球经济景气度保持复苏状态，二是我国继续拓展出口市场多元化发展，如12月对东盟、印度、中国香港等地区出口实现较快增长。分区域来看，12月对东盟出口增速略提升3个百分点至11.2%，对非洲出口增速小幅回落至21.8%，前值27.6%，对中国香港的出口增速大幅提升12.9个百分点至31.4%，成为12月拉动出口增速最大的地区，而本月对欧盟出口增速为11.63%，较前月增幅下降3.2个百分点，对美国出口增速同比回落至-30.0%，而前值为-28.6%，降幅进一步扩大。分产品来看，机电产品及高新技术产品延续上月同比增速提升的态势，出口金额同比增长分别为12.1%和16.6%，前值分别为9.7%和7.7%，结合出口总值占比来看，两者仍是出口的关键拉动项。其中集成电路和汽车出口增速仍具备韧性，劳动密集型产品出口延续回落态势。 　　二、进口同比增速大幅上升 　　12月我国进口金额2436.4亿美元，同比增长5.7%，增幅较上月提升3.8个百分点，主要原因在于扩内需促消费政策作用下，居民消费有所修复，以及当月出口增幅提升带动相关中间品进口等。12月进口环比增长11.5%。分区域来看，12月我国自欧盟进口增速大幅提升16.1个百分点至17.7%，自韩国进口增速小幅提升2.6个百分点至8.8%，自日本进口增速小幅回落3.8个百分点至3%，自美国进口金额同比下降28.7%，降幅较上月扩大9.6个百分点。分产品来看，12月我国机电产品与高新技术产品进口金额同比增速分别为8.7%和13.5%，对我国进口增速提升起到一定支撑。农产品当中粮食、大豆和食用植物油进口金额同比增速分别降低2.9/3.1/52.5个百分点至6.1%/4.3%/5.7%；受到AI科技浪潮的影响，我国集成电路进口保持增长，12月集成电路进口金额同比增长16.6%，较上月提高2.7个百分点。资源品中，铜矿和铁矿进口金额同比增速分别为33.2%和10.1%，增速较上月分别收窄2.1和5.8个百分点。 　　三、风险提示：政策不确定性；宏观基本面变化超预期；海外地缘政治风险。